昨天市场对《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》提出质疑后，中证监刚刚表态“已经关注到”市场反应，沪深证券交易所将在这几天出台相关细则。一夜之后，通知便已下发至两大交易所的会员单位。今日，两大交易所紧急发出《关于实施<意见>有关问题的通知》，对政策细节进行说明，成为第一个配套细则。

抛《意见》救市却存三大漏洞

据香港文汇报报道，周日晚间中国证监会发布《意见》限制大小非解禁，市场却对此心存疑虑，认为《意见》存在三大漏洞:没有规定大宗交易的买方未来“出货”时限；多数小非持股量不足1%，《意见》对这些出货主力并无实质性限制；不排除大小非通过大宗交易将股权倒给关联方，然后由关联方在二级市场出货的可能性。由于担心存在漏洞的政策加速小非出逃，“救市”未能挽回A股颓势。

为恢复市场信心，内地两大交易所昨日连夜制定《通知》，明确上证所、深交所会员及合格投资者方能直接参与大宗交易系统业务，其他投资者应当委托会员参与交易；指出通过大宗交易的方式应为配售或公开发售；重申信息披露义务。更重要的是，通知表示，转让“大小非”超过150万股，即便未达到上市公司总股本的1%，仍然“鼓励在大宗交易市场转让”。

分析人士认为，此显示了管理层对规范大小非解禁的决心，而通知提到的“合格投资者的资格和申请程序另行规定”，则为更多相关细则出台埋下了伏笔。

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